2016年，國內(nèi)創(chuàng)投發(fā)展到了一個新階段，但創(chuàng)業(yè)者與投資人之 間的信息不對稱依然沒有消除。3月31日，黑馬資本舉行首次公開課，黑馬資本合伙人金海濤發(fā)表了題為《2016年投資趨勢》的演講。一起來看看，投資人到底青睞哪類項目?他們判斷的標(biāo)準(zhǔn)又是什么?這些標(biāo)準(zhǔn)背后有一套什么價值體系?怎么判斷新的“風(fēng)口”?作為創(chuàng)業(yè)者，是否需要追逐“風(fēng)口”?
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①2015年股災(zāi)后，創(chuàng)投圈估值體系從以前的DAU變成了付費用戶量�，F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)需要看用戶場景和實際付費用戶量，再談“情懷”會很蒼白無力;
②當(dāng)所有人都發(fā)現(xiàn)一個行業(yè)成為“風(fēng)口”并準(zhǔn)備擠進去的時候，意味著新人在這個行業(yè)已經(jīng)沒有機會。一個好的創(chuàng)業(yè)項目需要兼顧以下因素：風(fēng)口(流量紅利)、團隊、資源、資本退出路徑;
③互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過了技術(shù)驅(qū)動，產(chǎn)品驅(qū)動階段，目前已經(jīng)發(fā)展到運營驅(qū)動。在運營水平相當(dāng)?shù)那闆r下，要看如何管理市值。市值管理是運營的最高形式;
④賺錢但不被看好的傳統(tǒng)公司，是因為不會做概念營銷，投資者眼中性感的公司最會做“概念管理”，很多公司的“高科技”項目的本質(zhì)是做概念管理;
⑤ 網(wǎng)絡(luò)紅人之所以受到資本青睞，本質(zhì)是他們帶來了新的流量紅利，大大降低了獲客成本，提高了付費用戶轉(zhuǎn)化率。
以下是正文
很多人想知道投資人在想什么?股權(quán)投資投的是什么?我想用四個詞來說明“投資本質(zhì)是什么”——股權(quán)投資是投向一個持續(xù)、穩(wěn)定、快速、規(guī)模增長的企業(yè)，這樣的企業(yè)表現(xiàn)出一個很陡的成長曲線(當(dāng)然成熟期會變平緩)。我們看任何一份BP的時候，會去看你所描繪的一切能不能走出這么一條曲線。
我們談的風(fēng)口，是一直在變化的。創(chuàng)業(yè)者在理解風(fēng)口的時候會有時差：趨勢剛起來的時候，特別敏銳的創(chuàng)業(yè)者才可能會進去，當(dāng)變成所謂“風(fēng)口”時，這個行業(yè)已經(jīng)沒有機會了，當(dāng)然擋不住有很多人還會進來。
某些大公司為何不性感?因為不會做市值管理
互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展經(jīng)過了這么幾個階段：
第一階段是技術(shù)驅(qū)動，那時候叫“技術(shù)創(chuàng)新”;
第二階段是產(chǎn)品驅(qū)動，大家都講“極致的產(chǎn)品體驗”，產(chǎn)品不極致不行;
產(chǎn)品差不多了就是第三階段：運營驅(qū)動。大家都一樣的產(chǎn)品，就看運營得怎么樣。
但如果大家運營得都很好，我怎么勝出?只有管理未來，管理公司市值，你才能讓公司有更多估值空間。這樣公司才有更高估值，更多資源，才能你的公司脫穎而出。比如Google一直投人工智能、機器人、無人駕駛，促使Google投資的因素，除了它本身是個極客范兒的公司外，還有市值管理的作用。這么多的酷元素，讓投資者覺得這個公司會有未來，像百度覺得O2O有意思就去搞外賣了。
2016年投資圈用得最多的詞是“回歸商業(yè)本質(zhì)”。所謂商業(yè)本質(zhì)就是公司的財務(wù)模型是不是健康。我們認(rèn)為，一個公司正確的估值=財務(wù)模型×概念管理。
